NPV - unsa man kini? NPV: pormula. NPV sa proyekto investment

Epektibo nga mga proseso investment play sa usa ka importante nga papel sa pagpalambo sa ekonomiya, sa pagpalambo sa iyang competitiveness. Ang problema sa paghimo kanila nga dinamikong ug non-alternatibo nga kinaiya mao ang kaayo may kalabutan alang sa modernong Russia. Uban sa tabang sa kanila nakab-ot sa usa ka bag-o nga ang-ang sa mga paagi sa produksyon, sa pagdugang sa iyang gidaghanon, sa pagpalambo sa bag-ong mga teknolohiya.

kon investment tema mao ang aktuwal nga alang sa Russia? Tingali ang tubag niini nga pangutana mao ang impormasyon sa Rosstat alang sa 2013 nagpakita nga ang tinuig nga dagan sa mga langyaw nga pamuhunan sa ekonomiya sa nasud, kon itandi sa miaging tuig, misaka sa 40%. Sa kinatibuk-an, ang mga natipon langyaw nga kapital sa Russian nga ekonomiya sa katapusan sa sa miaging tuig mikabat ngadto sa 384,1 bilyon US dolyares. Kadaghanan sa mga pamuhunan (38%) anaa sa industriya sa manufacturing. 18% sa gidaghanon puhunan diha sa trade ug sa pag-ayo, hapit na sa ingon sa daghan nga mga (17%) - sa industriya sa pagmina.

Sumala sa statistics, sukad sa 2012, sa ekonomiya analista ang determinado nga ang Russia han-ay ikaunom sa kalibutan sa mga termino sa iyang investment pagkamadanihon ug mao usab ang usa ka lider sa taliwala sa mga mga nasud CIS sa niini nga timailhan. Maingon man usab sa 2012, langyaw nga direkta nga investment sa Russian nga merkado gitabonan 128 dako nga mga butang. Ang sitwasyon sa proseso mao ang makita. Na sa 2013, sumala sa Rosstat, lamang sa gidaghanon sa mga direkta nga mga langyaw nga pamuhunan sa Russian nga ekonomiya misaka sa 10.1%, ug nakaabot sa kantidad nga $ 170,18 bilyon.

Walay duhaduha nga ang tanan niini nga mga pamuhunan nga gihimo maalamon. Investor daan, sa wala pa og sa ilang mga salapi, siyempre, pagtimbang-timbang sa pagkamadanihon sa proyekto komersyal, sa panalapi, teknikal ug katilingban.

investment pagkamadanihon

Ang statistics sa ibabaw ug sa mga "teknikal nga" kilid. Kini nga proseso mao ang pag-ayo nakasabut sa pag-ayo-nga nailhan nga baruganan nga sukod ang kinahanglan una nga sa pito ka mga panahon. Ang diwa sa investment pagkamadanihon ingon nga usa ka sa ekonomiya kategoriya mao ang gitino nang daan sa mga benepisyo investor sa atubangan sa pagpamuhunan sa iyang kapital sa usa ka piho nga kompanya o proyekto. Sa diha nga ang pamuhunan, pagbayad sa pagtagad ngadto sa solvency ug pinansyal nga kalig-on sa mga startups sa tanan nga ang-ang sa kalamboan sa ilang puhunan sa iyang pundo. Busa, ang istruktura sa investment sa iyang kaugalingon, ingon man usab sa agay sa iyang mga kinahanglan nga, sa baylo, optimized.

Kini mahimong makab-ot kon ang mga panon sa paghimo sa mga pundo ang maong investment, sistematikong nagadala sa estratehikong pagdumala sa pamuhunan sa startups. Ang ulahing mao:

• mabuot pagtuki sa mga long-term nga mga tumong sa iyang development;
• paghulma kanila igong investment palisiya;
• pagpatuman sa iyang pagsunod sa mga gikinahanglan nga kontrol sa sa usa ka kanunay nga bili pagtul-id correlative sa kahimtang sa merkado.

Gitun-an sa miaging gidaghanon sa investment nga kalihokan startups prayoridad nagpalandong sa posibilidad sa pagkunhod operate gasto, sa pagdugang sa teknolohiya-ang sa produksyon.

Sa pagtukod sa mga pamaagi kinahanglan nga gidala ngadto sa asoy sa mga legal nga mga kondisyon alang sa pagpatuman niini, aron sa pagtimbang-timbang sa ang-ang sa korapsyon sa ekonomiya nga bahin, nga gihimo mga kahimtang forecast.

investment pagkamadanihon Evaluation Pamaagi

Sila gibahin ngadto sa nagahunong ug dinamikong. Sa diha nga ang paggamit sa nagahunong mga pamaagi mahimong simple nga - ang gasto sa kapital mao ang kanunay sa panahon. Epektibo determinado nagahunong investment payback nga panahon ug sa coefficient sa efficiency. Apan, ang maong academic performance mga gamay nga paggamit diha sa buhat.

Sa tinuod nga ekonomiya sa pagtimbang-timbang sa mga investment mas paggamit dinamikong performance. Ang tema sa niini nga artikulo mahimong usa kanila - sa pukot karon bili (NPV, nailhan usab nga RR). Kini kinahanglan nga nakita nga sa dugang pa nga kini naggamit sa dinamikong lantugi sama sa:

• internal nga rate sa pagbalik (IRR);
• investment ganansya (PI);
• discounted payback panahon sa mga investment (DPP).

Bisan pa niana, sa taliwala sa mga indicators sa ibabaw-nga gihisgotan, diha sa buhat, sa usa ka sentro nga dapit aron sa pagpabilin alang sa pukot karon bili. Tingali ang rason mao nga kini nga kapilian nagtugot kaninyo sa pagsaysay hinungdan ug epekto - investment sa kantidad sa cash agay nga namugna pinaagi kanila. Gisulod sa usa ka feedback sulod nga gidala ngadto sa kamatuoran nga ang mga sumbanan nga criteria investment ang nakasabut NPV. numero Kini gihapon underestimates? Kini nga mga pangutana nga gihisgutan sa artikulo ingon man.

Ang sukaranan nga pormula alang sa pagtino NPV

Net karon bili nagtumong sa diskwento nga cash dagan o DCF-mga pamaagi. Ang mga ekonomiya nga diwa base sa pagtandi sa investment gasto IC ug sa bag-ong umaabot nga cash nagapaagay. Batakan NPV gibanabana ingon sa mosunod (tan-awa sa pormula 1.): NPV = PV - Io, diin:

• PV - ang kasamtangang bili sa sa dagan cash;
• Io - ang inisyal nga investment.

Ang labaw sa ginpasimple nga pormula alang sa NPV-shows cash nga kinitaan.

pormula nga makakuha sa asoy sa mga diskwento ug usa ka higayon nga investment

Siyempre, ang mga sa ibabaw pormula (1) adunay nga komplikado, sa labing menos aron sa pagpakita niini diha sa pagdaut sa mekanismo. Sukad sa dagan sa mga pundo nga gigahin sa panahon pagdaut niini pinaagi sa usa ka espesyal nga coefficient r, nga nag-agad sa ibabaw sa mga gasto investment. Pagdaut sa sukaranan mapping nga makab-ot sa panahon sa mga panghitabo sa mga nagkalain-laing mga agay (tan-awa sa pormula 2.), Hain:

• r - discount;
• CF _t - pagbayad investment sa t tuig;
• n - ang gidaghanon sa mga hugna sa mga proyekto.

NPV-pormula kinahanglan sa asoy sa cash adjust diskonotom (coefficient sa r), gihubit sa investor analista aron nga ang investment proyekto ngadto sa asoy diha sa tinuod nga panahon ug sa inflow ug paggawas sa cash.

Sumala sa ibabaw nga pamaagi, ang link lantugi nga pagbati efficiency mahimong nagrepresentar matematika. Unsa nga matang sa balaod nagpahayag sa usa ka pormula nga motino sa diwa sa NPV? Unsa kini nga numero nagpakita sa investor magadawat cash dagan human sa pagpatuman sa investment nga proyekto ngadto kanila ug sa pagbayad sa gasto nga gihisgotan diha niini (tan-awa sa pormula 3.), Hain:

• CF _t - pagbayad investment sa panahon sa t tuig;
• Io - ang inisyal nga investment;
• r - discount.

Net karon bili (NPV-pormula nga gihatag sa ibabaw) nga kalkulado ingon nga ang kalainan tali sa kinatibuk-ang cash resibo, actualized sa usa ka punto sa panahon sa mga risgo ug inisyal nga investment. Busa, ang sa ekonomiya sulod (nagkahulogang - sa kasamtangan nga bersyon sa pormula) - ang kapuslanan nga nadawat sa investor sa usa ka lig-on nga ka inisyal nga investment, ie, ang dugang nga bili sa proyekto ...

Sa kini nga kaso kita sa paghisgot mahitungod sa NPV sukdanan. Pormula (3) - labaw pa kay sa investor himan tinuod nga kapital, tagda ang mga posibilidad alang sa ilang investment sa mga termino sa mosunod nga mga benepisyo. Uban sa Philippines termino sa kasamtangang panahon sa cash dagan, kini mao ang usa ka timailhan sa mga benepisyo ngadto sa mga investor. Pagtuki sa mga resulta sa tinuod nakaimpluwensya sa iyang desisyon: nga mamuhunan o biyaan sila.

Unsay mga investors negatibo nga mga hiyas NPV? Nga ang proyekto mao ang walay pulos ug walay pulos nga pamuhunan ngadto sa niini. Kini adunay kaatbang nga kahimtang uban sa usa ka positibo nga NPV. Sa kini nga kaso, ang investment pagkamadanihon sa proyekto mao ang hatag-as nga, ug sa ingon, ang maong investment sa negosyo ginansya. Apan, kini mao ang posible nga sa diha nga ang pukot karon bili mao ang zero. Kini mao ang talagsaon nga nga sa niini nga mga kahimtang sa investment nga gihimo. Unsa ang investor sa usa ka NPV? Uban sa investment niini nga kini pagpalapad sa iyang merkado bahin. kini dili dad-on ginansya, apan sa paglig-on sa kahimtang sa negosyo.

Net karon bili sa usa ka multi-lakang investment nga pamaagi

Investment mga pamaagi-usab sa kalibutan sa atong palibot. Pag-ayo sa niini nga hilisgutan miingon nga ang bantog nga American magsusulat ug negosyante Robert Kiyosaki nga investment risgo dili sa iyang kaugalingon, apan ang kakulang sa kontrol niini. Sa samang panahon, kanunay progressiruschaya materyal nga-teknikal nga base sa pagpugos investors nga dili usa ka-, ug sa matag pamuhunan. NPV sa proyekto investment sa niini nga kaso nga gitinguha sa sa mosunod nga pormula (3), diin m - ang gidaghanon sa mga tuig sa panahon nga investment nga kalihokan nga gidala sa gawas, ako - koeffitsint inflation.

Praktikal nga paggamit sa pormula

Kini mao ang tin-aw nga aron sa paghimo sa kalkulasyon sa paggamit sa pormula (4), nga walay paggamit sa auxiliary himan, - kini mao ang na nga panahon-nga nagaut-ut. Busa, ang batasan sa pagkalkulo indicators nga roi-apod-apod minatarong, sa maayohon sa paggamit sa malig-on sa mga eksperto spreadsheet (alang sa panig-ingnan, nga gipatuman sa paglabaw pinaagi). Characteristically, aron sa pagtimbang-timbang sa NPV sa proyekto investment kinahanglan ngadto sa asoy sa daghang mga sapa sa investment. investor Ang analisar sa pipila nga mga pamaagi sa katapusan makasabut sa tulo ka pangutana:

• nga nagkinahanglan og investment ug sa unsa nga paagi sa daghang mga yugto;
• diin sa pagpangita sa dugang nga mga tinubdan sa financing, crediting sa kaso sa panginahanglan;
• Buhata milapas sa kantidad sa kinitaan forecasted gasto nakig-uban sa investment.

Ang labing komon nga paagi - hapit sa pagkalkulo sa tinuod nga viability sa proyekto investment - mao ang nagpaila alang kaniya NPV 0 lantugi uban sa (NPV = 0). Ang tabular porma nagtugot investors sa gawas sa gasto sa panahon, nga walay kapilian sa mga eksperto, ang minimum nga panahon sa paghanduraw sa mga lain-laing mga mga pamaagi ug ingon sa usa ka resulta sa pagpili sa labing maayo nga kapilian alang sa efficiency sa proseso sa investment.

Pinaagi sa paggamit sa paglabaw pinaagi sa pagtino sa NPV

Sa praktis investors pagmugna matagnaong kalkulasyon sa NPV sa paglabaw pinaagi? Usa ka panig-ingnan sa maong usa ka pagtantiya, pagbanabana, kita igahalad sa ubos. Sistematikong paghatag sa posibilidad sa pagtino sa efficiency sa investment proseso base sa usa ka espesyalista function integrated NPV (). Kini mao ang usa ka komplikado nga function sa operate uban sa daghang mga argumento nga kinaiya pormula alang sa pagtino sa mga pukot karon bili. pagpakita kita sa syntax alang niini nga function:

NPV = (r; Io; C4: C11), diin (5) r - discount rate; Io - ang inisyal nga investment
CF1: CF9 - proyekto cash dagan alang sa mga panahon 8.

Sa kinatibuk-an, base sa inisyal nga investment sa 2.0 mln. ug sunod-sunod nga cash nagapaagay sa siyam ka hugna sa mga proyekto sa pamuhunan ug 10% discount rate, ang pukot karon bili NPV kantidad sa 186,39 ka libo. rub. Sitwasyon sa dagan cash mahimong nagrepresentar sa mosunod nga diyagram (tan-awa sa. Figure 1).

Figure 1. Ang cash agay sa proyekto investment

Busa, kini nga gitapos investment ganansya ug mga palaaboton, gipakita sa panig-ingnan niini.

Eskedyul sa pukot karon bili

Modernong Investment Project (IP) giisip karon sa teoriya sa ekonomiya diha sa dagway sa usa ka taas nga-termino eskedyul sa kapital pamuhunan. Sa matag lakang nga panahon, kini gihulagway pinaagi sa pipila ka mga kinitaan ug mga galastuhan. Ang nag-unang tinubdan sa kita mao ang halin gikan sa pagbaligya sa mga butang ug serbisyo mao ang nag-unang tumong sa maong mga pamuhunan.

Aron sa pagtukod sa NPV-eskedyul, tagda ang kinaiya sa niini nga function (ang kahulogan sa cash dagan) depende sa argumento - sa gidugayon sa mga nagkalain-laing mga mithi sa investment NPV. Kon ang panig-ingnan sa ibabaw, nga sa iyang ikasiyam nga yugto kita sa kinatibuk-ang bili sa mga pribado nga karon bili 185,39 ka libo. Rub., Unya paglimit kini sa walo ka hugna (alang sa panig-ingnan, sa pagbaligya sa negosyo), pagkab-ot sa atong mga RR 440,85 ka libo. Rub. Pamilya - kita sa usa ka pagkawala (-72.31 ka libo ka mga rubles ..), unom ka - pagkawala mahimong mas mahinungdanon (-503.36 ka libo ka mga rubles ..), Lima ka - (-796.89 ka libo ka mga rubles ..), Upat ka - ( -345,60 ka libo ka mga ruble), tulo ka - .. (-405.71 ka libo ka mga ruble), limitado ngadto sa duha ka yugto - .. (-1,157.02 ka libo ka mga ruble) ... kalamboan Kini nagpakita nga ang NPV sa proyekto kahilig aron sa pagdugang sa long-term. Sa usa ka bahin, ang investment mapuslanon, sa laing - sa usa ka lig-on nga investor ang kapuslanan sa gikan sa bahin sa iyang ikapito nga yugto (tan-awa sa numero 2.).

Figure 2. Graph NPV

Pagpili sa mga kapilian sa investment nga proyekto

Sa diagram 2 sa pagtuki namatikdan sa duha ka alternatibo posible nga investor nga pamaagi. Ang ilang diwa mahimong hubaron kaayo yano, "Unsa sa pagpili? - sa usa ka mas gamay nga kapuslanan, apan diha-diha dayon, o mas dako, apan sa ulahi" Nagtan-aw sa sa tsart, ang NPV (pukot karon bili) temporaryong moabot sa usa ka positibo nga bili sa ikaupat nga yugto sa proyekto investment, apan ubos sa usa ka na investment pamaagi, kita sa pagsulod sa usa ka bahin sa gipaluyohan ganansya.

Dugang pa, atong mamatikdan nga ang NPV bili nag-agad sa sa discount rate.

Nga nagkinahanglan sa asoy sa discount rate

Usa ka bahin sa mga pormula (3) ug (4) nga ang proyekto gibanabana NPV gihubit porsyento nga diskwento, usa ka gitawag nga rate. Unsay nagpakita niini? Nag-una, ang mga gilauman nga inflation rate. Ang mapadayonon nga katilingban nga kini mao ang 6-12%. Isulti sa dugang: ang discount rate agad sa inflation index. Hinumdomi nga nailhan kamatuoran nga diha sa usa ka nasud diin ang inflation rate milapas sa 15%, pamuhunan mahimong walay pulos.

Kita adunay mga kahigayunan sa pagsulay niini diha sa buhat (tungod kay kita adunay usa ka panig-ingnan sa pagkuwenta sa NPV sa paggamit sa paglabaw pinaagi). Hinumdomi nga ang index sa NPV gibanabana pinaagi kanato sa discount rate sa 10% alang sa ikasiyam nga hugna sa proyekto investment mao ang 186,39 ka libo. Rub., Nga nagpakita ginansya ug interes sa investor. Isalikway ang sa paglabaw pinaagi-hydrochloric lamesa discount rate sa 15%. Nga nagpakita kanato sa function NPV ()? Pagkawala (ug nga sa katapusan sa pagkompleto devyatietapnoy investment nga programa!) Sa 32,4 ka libo. Ruble. Kon ang investor mouyon sa usa ka proyekto uban sa ingon nga sa usa ka discount rate? Halayo gikan niini.

Kon kita arbitraryong pagpakunhod sa discount ngadto sa 8% sa atubangan sa pagkalkulo sa NPV, ang hulagway mausab ngadto sa atbang: ang pukot karon bili molambo ngadto sa 296,08 ka libo ka mga ruble ..

Busa, adunay usa ka pasundayag sa mga benepisyo sa usa ka lig-on nga ekonomiya sa ubos nga inflation alang sa usa ka malampuson nga investment.

Ang kinadak-ang Russian nga mga investors ug NPV

Unsay hinungdan sa usa ka maayo nga asoy sa pagdaog mga estratehiya sa mga investors? Ang tubag mao ang walay-pagtagad - sa kalampusan! Kita nagrepresentar sa rating sa mga kinadak-ang Russian nga mga pribado nga mga investors sa miaging tuig. Ang unang posisyon ang okupar sa Yuri Milner, co-tag-iya Mail.ru Group, nga gitukod DTS pundo. malampuson siya puhunan sa Facebook, Groupon Zygna. Ang scale sa iyang pamuhunan mga igo sa modernong kalibutan. Tingali mao nga kini nagkinahanglan sa ika-35 nga posisyon diha sa global ranking, ang mao nga-gitawag nga Midas List.

Ang ikaduha nga posisyon - alang sa Victor Remsha nga nahimo sa 2012, usa ka hayag nga deal alang sa pagbaligya sa 49,9% Nagsugod sa pag-alagad.

Ang ikatulo nga posisyon mao ang okupar sa Leonid Boguslavsky, co-tag-iya sa mga 29 Internet mga kompanya, lakip na ang MegaMarket Ozon.ru. Samtang kamo mahimo tan-awa, ang totolo ka mga kinadak-ang domestic pribado nga mga investors nga mamuhunan sa Internet teknolohiya, t. E. Ang natad sa non-materyal nga produksyon.

kon ang maong specialization mao ang random? Pinaagi sa paggamit sa mga himan pagtino NPV, sa pagsulay sa pagpangita sa tubag. Ang labaw sa-gihisgotan sa mga investors diha sa gahum sa Internet teknolohiya detalye sa merkado awtomatikong makasulod sa merkado sa usa ka mas gamay nga discount, maximizing sa ilang mga benepisyo.

konklusyon

Modernong plano sa negosyo sa mga termino sa pagbalik sa kalkulasyon investment, ug criticality sa pag-usab consumables na karon kaylap nga gigamit sa abante nga pagtuki sa sa pagka-epektibo, lakip na sa determinasyon sa mga pukot karon bili. Alang sa mga investors, ang dakung bili adunay kahulugan sa sustainability indicators sa nag-unang mga bersyon sa mga proyekto sa pamuhunan.

Versatility NPV kini nagtugot sa pag-analisar sa mga kausaban diha sa mga lantugi sa proyekto investment sa iyang zero bili. Dugang pa, kini mao ang na ang usa ka teknolohiya nga himan nga gipatuman alang sa usa ka halapad nga-laing mga tiggamit sa standard spreadsheet sa gitukod sa ilang mga gimbuhaton.

Kini mao ang sa ingon popular nga bisan posted online nga calculator sa pagtino niini sa Russian nga-nga nagsulti sa Internet. Apan, Excel himan nagtugot sa dugang nga mga kapilian sa pag-analisar sa mga investment nga pamaagi.