Eurobonds - unsa man kini? Kinsa og ug unsa ang gikinahanglan eurobonds?

Sa merkado sa hataas-nga-termino securities mao ang usa ka espesyal nga matang sa utang nga gitawag eurobonds. Borrowers sa ibabaw nila ang mga gobyerno, dako nga korporasyon, internasyonal nga organisasyon ug ang pipila sa uban nga mga institusyon nga interesado sa pagdani sa pinansyal nga mga kapanguhaan alang sa usa ka igo taas nga yugto sa panahon, ug sa labing ubos nga gasto. Kay sa unang higayon, kini nga mga himan nga nagpakita sa Europe, ug nakadawat sa ngalan sa eurobond, tungod sa nga karon sila na sa kanunay gitawag nga "Eurobonds". Unsa nga matang sa mga talikala, sa unsa nga paagi ang ilang release ug unsa benepisyo sila sa paghatag sa matag partisipante niini nga merkado? Ang mga tubag niini nga mga pangutana ang atong mosulay sa detalye ug tin-aw nga gitumong diha sa artikulo.

Ang konsepto ug nag-unang mga kinaiya sa Eurobonds

Sa yano nga mga pulong nga makaingon kita nga kini mga talikala nga gi-isyu sa usa ka currency sa lain-laing gikan sa national nga currency sa tigpautang ug sa nangutang, ug gibutang dungan sa mga merkado sa pipila ka mga nasud (uban sa gawas sa mga isyu sa nasud). Sila, ingon sa usa ka pagmando sa, aron sa pagbangon sa pundo alang sa usa ka taas nga panahon - sa 40 ka tuig. Adunay mubo-term Eurobonds nga gi-isyu sa usa ka tuig o tulo ka ngadto sa lima ka, ug medium-term - sa usa ka panahon sa napulo ka tuig.

Ang mga miyembro sa Eurobond merkado

Adunay espesyal nga mga institusyon sa pagbutang sa Eurobonds. Unsa ang gambalay niini? Kini mao ang usa ka internasyonal nga sindikato sa mga underwriter, nga naglakip sa pinansyal nga institusyon sa nagkalain-laing mga nasud. Sa kini nga kaso, ang nasyonal nga balaod sa ilang produksyon ug turnover nga gikontrolar sa usa ka limitado nga paagi. Adunay usab issuers (mga gobyerno, international ug national istruktura) ug mga investors (pinansyal nga mga institusyon - mga kompaniya sa insurance, pension nga pundo, ug uban pa). Ang tanan nga mga partisipante mao ang bahin sa International Association sa mga partisipante kapital merkado (ICMA) - usa ka-sa-kaugalingon pagkontrol organisasyon, nga nakabase sa Zurich. Clearstream ug Euroclear gigamit ingon nga sa usa ka depository ug clearing sistema sa.

Adunay usa ka espesyal nga direktiba Commission sa European Communities, nga naghatag og hingpit nga legal nga kahulogan sa instrumento niini, nagdumala sa mga lagda ug mga pamaagi alang sa proposals emissions sa merkado. Sumala sa iyang Eurobonds - ang nakigbugtiay securities nga may usa ka gidaghanon sa mga bahin:

• ang panginahanglan sa pag-agi sa ilang mga pamaagi underwriting ug sa ilang mga placement pinaagi sa usa ka sindikato sa labing menos duha ka mga sakop nga iya sa lain-laing mga Unidos;
• ang ilang mga hukom nga gidala sa gawas sa dako nga tomo sa daghang merkado (apan dili sa mga nasud sa tig-isyu);
• orihinal nga gipalit sa usa ka credit institusyon o sa uban nga aprobahan pinansyal nga institusyon.

kabtangan Eurobonds

Eurobonds - unsa nga matang sa papel ug unsa ang kinaiya bahin sila? Una, ang matag eurobond adunay usa ka kupon nga naghatag sa mga investor sa katungod sa pagdawat sa interes sa mga talikala sa usa ka panahon. Ikaduha, ang rate sa interes mahimong duha fixed ug baryable (depende sa nagkalain-laing mga mga butang). Ikatulo, ang pagbayad sa interes mahimong gihatag sa usa ka currency sa lain-laing gikan sa usa ka nga makadani sa loan. Kini mao ang gitawag nga usa ka dual denominasyon. Dugang pa, kini mao ang importante nga masayud sa gidaghanon sa uban nga mga bahin sa maong mga securities, nga mao:

• Kini nga magdadala sa securities;
• gibutang dungan sa pipila ka mga merkado;
• anaa alang sa usa ka hataas nga panahon - kasagaran mogawas gikan sa 10-30 ka tuig sa edad (40 inclusive);
• currency nga sa paghulam, ug ang mga langyaw nga sa tig-isyu ug sa investor;
• angkong mga bili eurobond adunay dolyar katumbas;
• pagbayad sa interes sa mga kupon nga walay deduction sa buhis;
• gibutang Eurobonds emission sindikato, nga naglakip sa mga bangko, Brokerage ug investment kompaniya sa pipila ka mga nasud.

Eurobonds - usa sa mga labing kasaligan nga pinansyal nga mga instrumento, apan tungod kay ang ilang mga kustomer sa kasagaran pinansyal nga mga institusyon sama sa mga kompanya sa investment, pension nga pundo, sa mga kompaniya sa insurance.

Ang kasaysayan sa pagtunga ug kalamboan sa Eurobond merkado

Isyu sa Eurobonds sa klasikal nga laraw sa accommodation unang gidala gikan sa Italy sa 1963. Ang tig-isyu mao ang usa ka estado sa dalan construction company Autostrade. Kini gikuha sa 60,000 talikala uban sa par bili sa $ 250 matag usa. Tungod kay Eurobonds orihinal nagpakita sa Uropa, ug sa niining adlawa sa kinabag-an sa ilang mga trade nga gidala gikan sa sama nga dapit, ang ngalan nga papel ang prefix "Euro". Karon kini mao ang labaw nga sa usa ka buhis sa tradisyon kay sa usa ka tinuod nga kinaiya sa instrumento.

Aktibo nga kalamboan sa merkado nahitabo sa 80s. Unya ilabi na sa popular Eurobonds tigdala. Sa ulahi, sa mga 90s, sila misugod sa "paghasi" Global Mubo nga sulat - medium-term nominal talikala nga gi-isyu sa naugmad nga mga nasod ug sa (ingon nga supak ngadto sa Eurobond) software. Kini konektado sa pagtubo sa merkado capitalization ug pagpalig-on sa nag-unang mga kahimtang sa mga nangutang. Unya ang ilang bahin diha sa mga kinatibuk-ang Eurobond-abot sa 60%.

Sa katapusan sa sa ika-20 nga siglo kini nagpakita sa merkado dako nga loans bugkos, nga gitawag "jumbo". Liquidity Eurobonds misaka, samtang ang pinakadako nga borrowers sa nawong sa US ahensya sa gobyerno ug nasudnong mga ahensiya misaka interes sa niini nga pinansyal nga instrumento. Dugang pa, tungod sa global nga krisis ug sa default sa pautang sa gobyerno sa usa ka gidaghanon sa mga nasud sa South America, ang papel sa mga talikala kon itandi sa mga pahulam sa bangko misaka. Adunay usa ka gitawag nga proseso sa "pagkalagiw ngadto sa kalidad nga" ingon sa mga investors gusto mas luwas investment kay sa mas taas-nga nagahatag pamuhunan sa usa ka igo seryoso nga risgo.

Eurobonds karon

Sa petsa, Eurobonds dili kaayo sa panginahanglan. Ang nag-unang tumong sa issuers pagsulod sa merkado - sa search alang sa alternatibo nga mga tinubdan sa pundo (dugang pa sa tradisyonal nga sulod, sa partikular, bangko pautang), ingon man sa diversification sa loan. Dugang pa, adunay usa ka gidaghanon sa mga bentaha nga adunay Eurobonds. Unsa kini nga mga "ginansya"? Una, savings gasto tungod sa pagdani sa kapital (sa 20%). Ikaduha, may diriyut lain-laing mga matang sa legal nga mga pormalidad ug mga obligasyon gihimo sa tig-isyu. Ikatulo, adunay halos walay mga pagdili sa mga direksyon ug mga matang sa paggamit sa mga pundo, ug uban pang mga merkado pagka-flexible.

Isyu ug sirkulasyon sa Eurobonds

Adunay nagkalain-laing mga kapilian alang sa placement sa Eurobonds, ang labing komon nga - sa usa ka bukas nga subskripsyon. Kini mao ang gidala sa gawas pinaagi sa usa ka sindikato sa mga underwriter, ug ang mga isyu nga gilista sa stock exchange. Human sa inisyal nga pagbaligya sa mga "ilabay" sa dealers sa mga secondary merkado, diin sila mahimong gipalit sa telepono ug pinaagi sa Internet sa mga kompanya sa investment. Sama sa bisan unsa nga investment himan, adunay Eurobonds kinutlo ug sa ilang mga abot, nga nagdepende sa suplay ug sa panginahanglan sa merkado. Apan, adunay laing kapilian nga isyu - limitado placement sa taliwala sa usa ka piho nga grupo sa mga investors. Sa kini nga kaso, ang mga talikala dili nakigbugtiay sa usa ka exchange (wala gilista).

Russian nga eurobonds: ang kasamtangan nga kahimtang

Kay sa unang higayon, ang atong nasud nga misulod sa internasyonal nga Eurobond merkado sa 1996. Ang unang mga isyu sa utang sa niini nga matang sa mga gidala sa gawas sa ibabaw sa 96-97 ka tuig. Unya ang mga katungod sa ilang mga placement ubos sa pipila ka mga kahimtang na sa duha ka mga sakop sa pederasyon - Moscow ug St. Petersburg. Karon ang mga partisipante sa niini nga merkado mao ang kinadak-ang korporasyon sa nasud, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail sa Russia", "MTS", "megaphone". Kini adunay usa ka mahinungdanon nga papel ingong eurobonds "Savings Bank", "VTB" ug "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" ug sa uban. Kini mao ang importante nga timan-nga Russian nga mga kompaniya sa access sa Eurobond merkado limitado sa national lehislasyon. Busa, ang mga kompanya sa joint-stock mahimong pagdani sa pundo pinaagi sa niini nga instrumento sa kantidad nga dili mosobra sa sa kantidad sa iyang bahin kapital. Adunay mga pagdili sa pag-isyu sa secure Eurobonds (kasagaran gikinahanglan kolateral), ug uban pang mga regulasyon usab. Susiha ang pagkakasaligan sa mga Russian nga issuers mahimo sumala sa espesyalista nga mga ahensiya rating sama sa Moody ni, Standard & Poor ni ug sa uban.

Russia matag tuig karon sa internasyonal nga utang sa merkado. Bisan pa sa kamatuoran nga ang nasod adunay igong sa iyang kaugalingong tinubdan sa pundo, sumala sa Minister of Finance, kini mao ang usa ka importante nga hitabo sa gambalay sa palisiya budget sa Rusya. Sa 2014, ang mga plano nga usa o duha ka access ngadto sa mga langyaw nga merkado sa mga Eurobonds sa dolyar ug euro, mikabat 7 bilyon. Dollars (giingong).

Ukrainian Eurobonds: pagpalit ug "sa pagsunog sa"

Russia nalangkit sa niini nga sistema, dili lamang ingon sa mga tig-isyu, apan usab ingon sa usa ka investor. Sa Disyembre sa miaging tuig, Russia gipalit Ukrainian Eurobonds mikabat $ 3 bilyon., Pagkahimong ang bugtong buyer sa niini nga isyu. Apan, ingon nga usa ka investment mahimong mobalik ngadto sa mga nasud nga dili sa labing maayo nga paagi. Sukad Pebrero, S & P ug Fitch niini nga tuig nga balik-balik nga gipaubos sa rating sa Ukrainian eurobonds. Unsa ang kahulogan niini? Bugkos rating nakaabot sa ang-ang sa CCC (pre-remate), ang bili sa merkado nga mikunhod, ug ang kalagmitan sa default sa ibabaw nila nga misaka. Russia sa samang higayon mahimong magkinahanglan sayo pagbayad sa utang, apan ang posisyon niini sa niini nga isyu mao ang mga maluya. Tungod sa negatibo nga dagan sa ekonomiya sa Ukraine, ang Russian Federation dili sayon nga pamatud-an nga kini walay ideya mahitungod sa mga posibilidad sa remate, ang risgo sa nga narehistro sa 200-panid nga prospectus. Ukraine ni pagdumili sa pagsugat sa obligasyon adunay kaayo dili maayo nga mga sangputanan alang sa nasud sa iyang kaugalingon, nakig-uban sa pagsamot sa credit kasaysayan sa internasyonal nga merkado, sa pagdakop sa mga kabtangan sa mga naghupot sa iyang mga securities sa gawas sa nasud ug sa kawalay katakos sa pagsulod sa utang sa merkado alang sa usa ka hataas nga panahon Eurobonds. Busa, diha sa mga interes sa duha ka kilid sa usa ka positibo nga resolusyon sa isyu sa sa utang bugkos.

konklusyon

Mao kini ang, Eurobonds - mao ang kaayo mabaskog, ingon sa usa ka pagmando sa, hataas-nga-termino himan investment sa pagdani sa pundo sa internasyonal nga kapital nga merkado. Sila gibutang pinaagi sa usa ka labi gibuhat sa sindikato ug gigamhan sa supranational butang, mga binuhat. Sa dakung kamahinungdanon ang nanaghoni sa Eurobond merkado, ang mga ahensiya sa rating nga sa pagtino sa pagkakasaligan sa pinansyal nga mga instrumento sa usa ka partikular nga nasud. Karon, Russia mao ang usa ka aktibo nga partisipante diha sa internasyonal nga merkado sa Eurobonds, nga nagsulti kaniya ingon sa tig-isyu ug sa investor.